3月份港口煤市运行情况分析 港口 煤炭发运量明显回升。进入3月份之后，随着更多的厂矿企业、建筑工地陆续恢复生产和施工，用电量出现季节性回升，电厂耗煤量随之增加。数据显示，3月1日至29日，六大发电集团沿海区域电厂日均耗煤量回升至55.6万吨，较2月下半月增加超过10万吨。随着日耗增加，电厂 煤炭采购力度也才有所加大，从而导致3月份环渤海港口 煤炭发运量较2月份出现明显回升。值得注意的是，虽然3月份电厂日耗较2月份大幅回升，但这种回升很大程度上是恢复性的。由于当前经济下行压力仍然较大，工业用电需求持续疲软，电厂电煤日耗同比仍然处于萎缩态势。据观察，3月1日至29日六大发电集团沿海电厂日均耗煤量仍然略低于去年同期；今年3月下旬电厂日均耗煤量较去年同期则减少6.8万吨或11%（考虑到去年3月20日才出农历正月，3月下旬同比变化应该更有意义）。因此，电厂等下游用户电煤采购力度同比仍然显著偏弱，港口煤炭发运量同比仍是大幅回落态势。据测算，3月1日至29日， 秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港日均煤炭发运煤炭62.7万吨，较2月份增加7.4万吨，增长13.3%；但较去年同期仍然减少27.2万吨，下降30.3%。 港口煤炭调入量升幅相对更大。3月份四大煤企连续第二个月上调下水煤价格，再加上动力煤期货价格强势震荡回升，部分煤企和贸易商心态开始好转。特别是在铁路运价调整落实之后，市场心态进一步改善。在下游电力用户采购需求季节性回升的背景下，港口煤炭调入量出现了相对更快的回升。但是，毕竟当前煤炭需求整体仍然疲软，下游用户采购力度与往年相比远不可同日而语，市场风险仍然较大，因此，港口煤炭调入量仍然大大低于去年同期。据测算，3月1日至29日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港日均调入煤炭67.1万吨，较2月份增加12万吨，增长21.7%；但较去年同期仍然减少21.9万吨，下降24.6%。 港口煤炭库存稳步回升。由于港口煤炭调入量相对发运量增长更快，调入量整体超过了发运量，从而导致港口煤炭库存稳步回升。数据显示，截至3月29日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港煤炭库存合计达到652万吨，较2月末增加147万吨，增幅达到29%。 环渤海动力煤价格涨幅趋缓。进入3月份之后，在四大煤企提价影响下，市场煤价格继续小幅回升。但是，由于电厂日耗水平偏低，下游用户采购力度偏弱，随着港口煤炭库存稳步回升，煤价上涨力度逐步减弱，特别是当市场传出四月份四大煤企煤价将保持稳定的消息之后，市场煤价格也暂时失去了继续上涨动力。环渤海动力煤价格指数在连续上涨8期之后，3月份最后两期均保持平稳。 秦皇岛煤炭网数据显示，3月30日当期环渤海动力煤价格指数报收389元，与前两期均持平，较3月2日的一期上涨4元，涨幅为1.04%，较2月份涨幅明显收窄。 4月份港口煤市展望 首先，预计港口日均煤炭发运量或将与3月份基本持平。从电力需求来看，由于今年春节在2月上旬，进入3月份多数应该复工复产的厂矿企业已经恢复，用电量已经基本恢复正常，而且4月份气候适宜调温用电量处于全年低点，因此预计4月份全社会用电量较3月份难以明显增加。从电力供应来看，4月份水电出力将继续回升，火电出力将受到一定挤压。因此，预计4月份沿海区域燃煤电厂发电量和耗煤量较3月份明显回升的可能性较小，当然，在稳增长政策带动下，估计也不会比3月份差太多。这种情况下，电厂电煤采购大概率将保持基本平稳，因此，预计环渤海港口煤炭发运量也将于3月份基本持平。另外，由于四大煤企确定4月份煤价将保持平稳，短期市场预期恢复稳定，这也助于下游用户电煤采购保持平稳。 其次，预计港口煤炭调入量也将基本保持平稳。有消息显示，大秦铁路将于4月6日至30日进行为期25天的淡季例行检修。理论上讲，大秦铁路检修期间，铁路运力将损失10%以上，但是考虑到当前大秦铁路运力利用率只有75%左右，检修对港口铁路煤炭调入的影响基本可以忽略。影响港口煤炭调入的主要因素还是市场需求情况、市场价格以及煤企和贸易商的市场预期。当前市场煤价格基本保持平稳，如果4月份下游用户采购基本保持平稳，那煤企和贸易商的市场预期就成为影响港口煤炭调入的最主要因素。当前经济下行压力仍然较大，电力需求整体仍然疲软，再加上水电出力回升，电煤需求疲软局面或许短期仍难以改变。总体而言，短期市场预期虽然不太悲观，但也很难以过于乐观。这种情况下，预计煤企和贸易商仍然会尽量按照需求向港口发煤，避免港口库存快速堆积。 综合以上判断，4月份，环渤海港口煤炭库存或许会有所回升，但回升幅度应该不会太大，预计港口煤炭库存整体仍将处于低位运行态势。 最后，预计煤价将基本保持平稳。当前动力煤市场供需两弱，港口煤炭库存也处于较低水平，短期煤价再度明显下跌的可能性不大。但是，由于缺乏根本性利好支撑，煤价上涨也日显乏力。因此，预期短期内环渤海煤价将基本保持平稳运行，静待市场供求情况的进一步演变。 | 
