1. 行业评级与重点公司推荐： 行业评级：“看好”，重点推荐潞安环能(9.04 -1.63%,买入)、陕西煤业(5.47 -1.80%,买入)、平煤股份(5.76 +0.35%,买入)和西山煤电(9.19 -1.71%,买入)四家煤炭公司。以及A股唯一煤层气公司*ST煤气(11.13 -0.27%,买入) 2. 主要逻辑和理由： 1） 行业长期与短期逻辑： 短期逻辑：发改委考虑在供暖季结束之后先恢复执行276个工作日限制，2016年我国煤炭去产能3亿吨，但仍过剩2亿吨产能，因此必须执行限产政策直至5亿吨过剩产能完成去化，来保障供需平衡，动力煤价格保持高位稳定。此外，国家有关部门近期有望公布2017年的钢铁、煤炭等去产能任务，按照“十三五”的要求，今年可能仍会加大去产能力度。当前下游产业的开工皆好于预期，电厂日耗和库存本周实现双回升，节后下游需求好于预期，港口库存急剧下滑，动力煤价格预计将会超预期上涨。而炼焦煤方面，据商务部和海关总署联合发文19日起暂停进口朝鲜煤，我国年进口朝鲜煤约2000万吨，主要为用于烧结和喷吹的无烟煤，约占我国无烟煤总需求的11.11%，此举预计将使得国内无烟煤价格的上涨。另外预计受春季基建拉动影响，建筑钢材市场需求旺盛，同时伴随前期钢材的涨价趋势，进一步推动钢厂补库存，看好未来焦煤需求旺季价格上涨。 长期逻辑：供给侧改革开启煤炭行业新周期。按照上一轮周期经验，04年底开始的煤炭去产能实现行业供需平衡，价格上涨，迎来了所谓“黄金十年”。而此轮去产能，企业参与意愿更强，效果将更加明显。去产能完成后，行业先进入供需平衡阶段，之后将来随着过度去产能和需求恢复，而未来三至五年难有增量产能，所以一轮新的煤炭周期再度崛起。目前煤炭供给侧改革16年已经取得显著成效，且速度超预期，效果开始显现。 2） 重点公司推荐理由： 潞安环能：一季度业绩超预期，公司处于估值洼地；近期炼焦煤价格继续上涨，带动焦煤标的股价继续上行。除此之外受益于山西国企改革，以及集团煤制油项目注入预期。 陕西煤业：一季度业绩超预期，公司处于估值洼地；动力煤价格超预期上涨。 平煤股份：业绩超预期，近期炼焦煤价格继续上涨，公司为河南国企改革龙头标的。 西山煤电：近期炼焦煤价格继续上涨，公司为山西国企改革龙头标的。 3.近期或下月关注的主要问题： “276天工作日制度”是否恢复执行。煤价是否淡季逆市上涨。 | 
