昨天（2月3日）是春节后的第一个工作日，随着一系列数据的披露，我们可以更客观地分析当前的市场运行情况。

在价格方面，根据中国煤炭资源网的数据，目前秦皇岛港5500大卡低硫动力煤的价格为604元/吨，中硫动力煤的价格为598元/吨，均比春节前1月26日的价格降了5元/吨。虽然降幅不大，但这个价格仍是2016年10月11日以来的最低价，也就是近4个月以来的最低价。CCI动力煤价格指数为598元/吨，跌破了600元/吨的关口，对卖方心理的影响会大于实际价格的影响。大企业的现货价格差不多为610元/吨，对避免市场过快下跌能够起到一定的支撑作用。

从需求面来看，也不是太乐观。沿海六大火电2月3日的库存为1091万吨，日耗为42.6万吨，可用天数为25.6天，处于安全水平。但分析去年同期的数据，我们会发现低日耗基本到了正月十五以后才结束。不过好消息是，今年春节期间的日耗较去年春节期间有15%左右的增幅，一定程度上反映出经济回暖的迹象。

从供应方面看，煤炭企业的生产热情还是比较高。就目前的港口价格，倒退到坑口，吨煤至少有100元/吨以上的利润，趁着好行情，不少煤矿并不像往年那样等到正月十五以后才恢复生产。而且，按照国家保供应的要求，非安全高效先进产能只能在3月底前按330个工作日生产，所以目前多生产就相当于多收益，后续不少煤矿仍然会受到政策限制。截至2月3日，北方七港的总场存为1766万吨，锚地船舶只有108条。场存仍然偏高，市场不温不火。

综合来看，只要火电厂的日耗不出现跳跃性的上升，在当前供需弱平衡状态下，煤价应该一直会阴跌，直到供需达到紧平衡为止。